Depuis des siècles, l’or a été perçu comme une réserve de valeur et un moyen d’échange universel. Considéré comme une protection contre l'incertitude économique et l'inflation, l’or a su traverser les âges en conservant son attrait en tant que "métal jaune" précieux. Aujourd'hui encore, il joue un rôle central dans les portefeuilles d'investissement modernes, particulièrement en période de crise économique ou de volatilité des marchés.
Dans un contexte où l’intérêt pour les investissements éthiques et durables est en forte croissance, une question importante se pose : L'or peut-il être à la fois un investissement éthique et performant ? Nous explorerons cette question en examinant les différents aspects de l'investissement en or, ses avantages et ses défis, ainsi que sa place dans les pratiques d'investissement éthique, y compris sous l'angle de la finance islamique.
L'or a une longue histoire en tant que moyen d'échange et de réserve de valeur. Dès l'Antiquité, l'or a été utilisé pour frapper des monnaies et fabriquer des objets précieux, appréciés pour leur beauté et leur durabilité. En tant que "métal jaune", l'or est non seulement rare mais également résistant à la corrosion, ce qui en fait une réserve de valeur idéale. Au fil des siècles, les civilisations ont accumulé de l'or pour préserver leur richesse et comme une forme d'assurance contre l'incertitude économique.
Dans les portefeuilles d'investissement modernes, l'or continue de jouer un rôle crucial. Il est souvent considéré comme une valeur refuge, surtout en temps de crise économique ou de forte inflation. Les investisseurs se tournent vers l'or lorsque d'autres classes d'actifs, comme les actions ou les obligations, deviennent trop risquées ou volatiles. En effet, l'or a historiquement montré une capacité à préserver la valeur pendant les périodes de turbulence économique, ce qui en fait un choix attrayant pour diversifier un portefeuille.
Les performances historiques de l'or par rapport aux autres classes d'actifs montrent également son attrait en tant qu'investissement à long terme. Bien que l'or ne génère pas de revenu passif comme les dividendes des actions ou les intérêts des obligations, il a tendance à s'apprécier en période de crise, offrant ainsi une couverture efficace contre l'inflation et la dévaluation monétaire.
Protection contre l'inflation : L'un des principaux avantages de l'or est sa capacité à protéger contre l'inflation. Lorsque la monnaie perd de sa valeur en raison de l'inflation, le cours de l'or a tendance à augmenter, car il est perçu comme une réserve de valeur stable. Historiquement, en période de dévaluation monétaire, l'or a souvent servi de refuge pour les investisseurs cherchant à préserver leur pouvoir d'achat.
Diversification : L'or joue un rôle important dans la diversification des portefeuilles d'investissement. Contrairement aux actions ou aux obligations, l'or n'est pas corrélé aux marchés financiers traditionnels. Cela signifie que lorsque ces marchés sont en baisse, l'or peut souvent maintenir ou augmenter sa valeur, réduisant ainsi le risque global du portefeuille. Cette diversification est particulièrement bénéfique en période de volatilité des marchés.
Liquidité et accessibilité : L'or est un actif hautement liquide, ce qui signifie qu'il peut être facilement acheté ou vendu sur les marchés mondiaux. De plus, il est accessible sous diverses formes, telles que les lingots, les pièces, ou les fonds négociés en bourse (ETF). Cette facilité de trading rend l'or accessible à une large gamme d'investisseurs, qu'ils soient particuliers ou institutionnels.
Volatilité du prix de l'or : Bien que l'or soit considéré comme une valeur refuge, son prix peut être extrêmement volatile. Cette volatilité est souvent influencée par des facteurs tels que la politique économique mondiale, la demande industrielle, et les taux d'intérêt. Par exemple, des annonces de politiques monétaires ou des tensions géopolitiques peuvent provoquer des fluctuations importantes du cours de l'or, ce qui représente un risque pour les investisseurs.
Coûts associés à l'investissement en or : Investir dans l'or comporte des coûts, notamment les frais de stockage et de sécurité. Pour les investisseurs qui choisissent de posséder de l'or physique, il est nécessaire de le stocker dans un endroit sûr, comme un coffre-fort, ce qui engendre des frais supplémentaires. De plus, les fonds négociés en bourse (ETF) en or impliquent des frais de gestion qui peuvent réduire le rendement global de l'investissement.
Absence de rendement en intérêts ou dividendes : Contrairement aux actions qui paient des dividendes ou aux obligations qui génèrent des intérêts, l'or ne produit pas de revenu passif. Cela signifie que les investisseurs ne bénéficient pas de flux de trésorerie réguliers, ce qui peut être un inconvénient pour ceux qui recherchent des rendements réguliers. En période de stagnation des prix de l'or, les investisseurs peuvent ne pas réaliser de gains significatifs, ce qui réduit l'attrait de l'or pour certains.
L'investissement responsable, également connu sous le nom d'investissement socialement responsable (ISR), consiste à choisir des placements qui correspondent à des valeurs morales et humaines. Les critères d'investissement peuvent inclure des considérations environnementales, sociales et de gouvernance (ESG), visant à promouvoir des pratiques commerciales durables et responsables.
Contrairement à l'investissement traditionnel, l'investissement responsable ne se concentre pas uniquement sur le rendement financier, mais également sur l'impact sociétal et environnemental des entreprises et des projets dans lesquels les fonds sont investis. L'objectif est de générer des rendements tout en contribuant positivement à la société et à l'environnement.
Il existe une distinction importante entre l'investissement éthique, socialement responsable, et durable. L'investissement socialement responsable (ISR) intègre des critères ESG dans le processus de sélection des investissements, tandis que l'investissement durable vise spécifiquement à financer des initiatives qui ont un impact positif sur l'environnement et la société. L'investissement éthique, quant à lui, est souvent basé sur des principes moraux ou religieux spécifiques, comme ceux de la finance islamique, qui évitent les investissements dans des secteurs considérés comme haram (interdits).
La réponse à cette question n'est pas simple et dépend de plusieurs facteurs, notamment la manière dont l'or est extrait et commercialisé.
L'extraction de l'or pose des défis éthiques importants. L'exploitation minière est souvent associée à des impacts environnementaux négatifs, tels que la déforestation, la pollution des sols et des eaux, et l'émission de gaz à effet de serre. De plus, les conditions de travail dans les mines d'or peuvent être extrêmement précaires, avec des violations des droits de l'homme, des salaires bas, et un manque de sécurité pour les mineurs.
Pour répondre à ces préoccupations, plusieurs initiatives ont été lancées pour promouvoir une extraction de l'or plus responsable. Par exemple, le label "Fairmined" certifie que l'or est extrait de manière responsable, en respectant les normes sociales, environnementales et de sécurité. De même, certaines entreprises et organisations s'efforcent de garantir une chaîne d'approvisionnement transparente et de soutenir des pratiques minières éthiques, offrant ainsi aux investisseurs la possibilité d'acheter de l'or « équitable ».
Comparé à d'autres actifs, comme les actions de sociétés ayant un impact environnemental négatif ou les obligations d'entreprises impliquées dans des pratiques controversées, l'or certifié « équitable » peut être une option plus responsable. Cependant, il est essentiel que les investisseurs s'assurent de la traçabilité de l'or et de son extraction “propre” pour répondre aux critères d’un investissement sain.
La finance islamique est un système financier basé sur les principes de la charia, ou loi islamique. Elle repose sur des règles strictes visant à promouvoir l'équité, la transparence et l'éthique dans toutes les transactions financières. Parmi les principes fondamentaux de la finance islamique, on trouve l'interdiction de l'intérêt (riba), de l'incertitude excessive (gharar), et de l'investissement dans des secteurs illicites (haram), tels que l'alcool, le jeu, etc..
Au cours des dernières décennies, la finance islamique a connu une croissance rapide, devenant une composante importante des marchés financiers mondiaux. De nombreux pays, tant musulmans que non musulmans, ont mis en place des infrastructures pour soutenir le développement de la finance islamique, offrant une gamme de produits financiers conformes aux principes de la religion musulmane.
Dans le cadre de la finance islamique, l'or est considéré comme une "ribawi", ce qui signifie qu'il doit être échangé d'une certaine manière pour éviter le riba. Selon les principes religieux, l'or doit être possédé physiquement et ne peut être échangé que "main en main", c'est-à-dire avec une livraison immédiate et sans délai. Cette règle vise à éviter la spéculation et l'incertitude excessive (gharar), garantissant que les transactions sont transparentes et équitables.
Exemples de produits financiers islamiques basés sur l'or :
Plusieurs produits financiers islamiques permettent d'investir dans l'or tout en respectant les principes religieux. Les Sukuk adossés à l'or, par exemple, sont des certificats d'investissement qui sont adossés à des réserves d'or physique. Ces Sukuk permettent aux investisseurs de bénéficier de la sécurité de l'or tout en respectant les exigences de la religion. De même, certains comptes d'investissement islamiques en or offrent aux clients la possibilité de posséder de l'or physique tout en respectant les règles de la finance islamique.
Investir dans l'or selon les principes de la finance islamique présente plusieurs défis réglementaires. Tout d'abord, il existe des interprétations divergentes des principes de la charia concernant l'or. Certains érudits islamiques estiment que l'or doit être traité de la même manière que l'argent et d'autres métaux précieux, tandis que d'autres soutiennent qu'il peut être utilisé de manière plus flexible dans les produits financiers islamiques.
De plus, il existe des obstacles réglementaires et institutionnels pour les produits financiers islamiques en or. Dans certains pays, les régulations locales ne sont pas alignées avec les principes de la finance islamique, ce qui rend difficile la création et la distribution de produits conformes à l’éthique. Par exemple, en Malaisie, les régulations favorisent une approche plus libérale de la finance islamique, permettant une plus grande flexibilité dans l'utilisation de l'or, tandis qu'aux Émirats arabes unis, les régulations sont plus strictes et alignées avec les principes traditionnels de la charia.
Ces différences illustrent la diversité des approches en matière de finance islamique et d'investissement en or.
570easi, en tant qu'acteur de la finance islamique en France, nous avons choisi de ne pas proposer de produits d'investissement en or. Cette décision est motivée par plusieurs facteurs :
- Flou législatif en France : En France, la législation concernant l'investissement en or est encore peu claire, surtout en ce qui concerne les produits financiers islamiques. Les régulations françaises ne sont pas encore adaptées pour permettre la création de produits financiers conformes à la finance musulmane basés sur l'or, ce qui crée une incertitude pour les investisseurs et les institutions financières.
- Complexité du système : Structurer des produits d'investissement en or conformes aux principes de la finance islamique en France reste complexe. En l'absence de clarifications légales et institutionnelles, nous préférons ne pas nous engager dans l'investissement en or pour éviter tout risque juridique ou éthique.
Avant de proposer des produits d'investissement en or conformes aux principes de la finance islamique, il est essentiel que le cadre législatif en France soit clarifié. Cela permettrait non seulement de garantir la conformité avec les principes de l’éthique, mais aussi d'offrir des options d'investissement sûres aux investisseurs intéressés par l'or.
Dans un contexte où les préoccupations environnementales et éthiques prennent de plus en plus d'importance, il est essentiel d'envisager des alternatives d'investissement qui répondent à ces attentes. Contrairement à l'or, qui bien qu'il soit une réserve de valeur, ne crée pas directement de richesse ni n'est injecté dans l'économie réelle, les produits d'épargne proposés par 570easi, tels que les SCPI (Sociétés Civiles de Placement Immobilier), l'assurance-vie et le PERIN (Plan d'Épargne Retraite Individuel), contribuent activement à l'économie et à la société.
L'or, bien qu'il puisse offrir une protection contre l'inflation, ne participe pas au développement des infrastructures ou à la création d'emplois. En revanche, les SCPI permettent d'investir dans des projets immobiliers durables, soutenant la création de logements, de bureaux ou de commerces, tout en générant des revenus pour les investisseurs. L'assurance-vie et le PERIN, quant à eux, sont des solutions d'épargne à long terme qui financent directement des entreprises et des initiatives dans des secteurs porteurs et responsables.
Ces produits d'épargne injectent des capitaux dans des projets concrets, favorisant ainsi la croissance économique, l'innovation et le bien-être social. Ils offrent ainsi une double valeur : celle de fructifier l’épargne tout en contribuant activement au développement de la société.
Nous avons examiné ensemble les différents aspects de l'investissement dans l'or, y compris ses avantages et ses défis, son rôle dans les pratiques d'investissement responsable et sa conformité avec les principes de la finance musulmane. L'or, en tant que "métal jaune" précieux, a toujours été considéré comme une réserve de valeur et un moyen de protection contre l'incertitude économique. Cependant, pour être considéré comme un investissement responsable, il est essentiel que l'or soit extrait et commercialisé de manière propre et saine.
En ce qui concerne la finance islamique, l'or peut être un investissement compatible avec la religion, à condition de respecter certaines règles strictes. Cependant, les défis réglementaires et institutionnels posent des obstacles à l'intégration de l'or dans les portefeuilles d'investissement islamiques, en particulier dans des pays comme la France où les régulations ne sont pas encore adaptées.
Pour l'avenir, il est crucial que les investisseurs intéressés par l'or comme actif éthique et performant s'assurent de la traçabilité de l'or et de son extraction responsable. De plus, une plus grande coopération entre les régulateurs et les acteurs de la finance islamique est nécessaire pour développer des produits financiers en or qui respectent les principes éthiques tout en offrant des opportunités d'investissement attrayantes et sûres.
